Dies äußert sich nicht nur in dem exponentiell wachsenden Handelsvolumen sowie dem zunehmenden Interesse zahlreicher Hedge-Fonds, sondern auch in der zunehmenden Standardisierung einfacher Derivate bei einem gleichzeitig stark zunehmenden Bedarf nach exotischen und strukturierten Derivaten.
Das Problem beim Handel mit Kreditderivaten ist jedoch das Fehlen eines Standardmodells für die Kreditausfallswahrscheinlic... und damit für die Bewertung einfacher und strukturierter Produkte.
Im Rahmen eines 2003 begonnenen Industrieprojekts beschäftigt sich das ITWM unter anderem mit der Auswahl, Implementierung und Weiterentwicklung geeigneter Modelle.
www.itwm.fraunhofer.deSince the introduction of credit derivatives in the middle of the Nineties, the trading of these omparably young derivatives has also been one of the most strongly expanding markets of financial products. his is not only reflected by an exponentially growing trading volume and an increasing interest of numerous hedge funds, but also by an increasing standardization of simple derivatives and a simultaneously strongly growing demand for exotic and structured derivatives.
However, the problem of trading with credit derivatives is that there is no standard model for the default probability of a credit yet, i. e. for the pricing of simple and structured products.
Within an industrial project started in 2003, the ITWM deals with, e. g., the selection, implementation, and further development of appropriate models.
www.itwm.fraunhofer.deBeim Börsenhandel hingegen werden Angebot und Nachfrage auf der Handelsplattform einer Börse zusammengeführt.
Der börsliche Handel mit standardisierten und liquiden Kreditderivaten ist kostengünstiger und sicherer als der außerbörsliche Handel.
Seit Juni 2013 bietet der Börsenbetreiber ICE über seine Börse Kredit-Futures an.
europa.eus trading platform.
In respect of standardised and liquid credit derivatives exchange trading is less costly and safer than OTC trading.
In June 2013, ICE has launched credit futures on its exchange.
europa.euRundschreiben Kreditrisiken / Abschnitt XIII.
„Garantien und Kreditderivate“ (Überarbeitung des Entwurfs vom 30. September 2005)
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www.finma.chCircular on credit risks / section XIII.
“Guarantees and Credit derivatives” (Amendment to the draft of September 30, 2005) (in German or French)
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www.finma.chIm untersuchten Zeitraum ( 2006 bis 2009 ) wurden CDS außerbörslich, das heißt, privat und auf der Grundlage bilateraler Verhandlungen, gehandelt.
Im außerbörslichen Handel mit Kreditderivaten agiert in der Regel eine Investmentbank als Vermittler zwischen Angebot und Nachfrage, indem sie zusagt, gegenüber jedem Verkäufer als Käufer und gegenüber jedem Käufer als Verkäufer zu fungieren.
Beim Börsenhandel hingegen werden Angebot und Nachfrage auf der Handelsplattform einer Börse zusammengeführt.
europa.euIn the period under investigation ( 2006-2009 ) CDS were traded over-the-counter ( OTC ), that is to say, they were privately and bilaterally negotiated.
In OTC trading an investment bank typically acts as intermediary between supply and demand in the market for credit derivatives by promising to be a seller to every buyer and to be a buyer to every seller.
Exchange trading, on the contrary, matches supply and demand on an exchange's trading platform.
europa.euSchließlich :
Ende Juli sind bereits auch die ersten Kontrakte in Kreditderivaten über zentrale Gegenparteien verarbeitet worden.
Banken und Aufsichtsbehörden prüfen gegenwärtig intensiv die
www.db.comFinally :
at the end of July, the first credit derivative contracts were processed via central counterparties.
Banks and regulatory authorities are currently looking intensively at the possibilities of introducing this system in other segments of the derivatives markets.
www.db.comDer für Wettbewerbspolitik zuständige Vizepräsident der Kommission Joaquín Almunia erklärte :
„Es wäre nicht hinnehmbar, wenn Banken gemeinsam die Börsen ausschließen würden, um ihre Einnahmen aus dem außerbörslichen Handel mit Kreditderivaten zu bewahren.
europa.euCommission Vice President in charge of competition policy Joaquín Almunia said :
"It would be unacceptable if banks collectively blocked exchanges to protect their revenues from over-the-counter trading of credit derivatives.
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