Evidence suggests that the total expected benefits of the financial regulation agenda will outweigh the expected costs, both on a rule-by-rule basis and when considering the reforms as a whole.
Many rules create considerable positive synergies, e.g. between the capital requirements package in banking and the reform of derivatives markets.
The financial system is already changing and improving.
europa.euVieles spricht dafür, dass die zu erwartenden Vorteile der anvisierten Regulierungsmaßnahmen die erwarteten Kosten sowohl im Einzelfall als auch insgesamt überwiegen werden.
Viele Vorschriften schaffen erhebliche positive Synergien, beispielsweise zwischen dem Gesetzespaket zu den Eigenkapitalanforderungen im Bankensektor und der Reform der Derivatemärkte.
Das Finanzsystem lässt bereits jetzt Veränderungen und Verbesserungen erkennen, die sich fortsetzen werden, je mehr die Reformen Wirkung entfalten.
europa.euThe proposal aims to update and strengthen the existing framework to ensure market integrity and investor protection provided by the Market Abuse Directive ( 2003 / 6 / EC ).
The new framework will ensure regulation keeps pace with market developments, will strengthen the fight against market abuse across commodity and related derivative markets, reinforce the investigative and sanctioning powers of regulators and reduce administrative burdens on small and medium-sized issuers.
Internal Market and Services Commissioner Michel Barnier said:
europa.euDurch den Vorschlag soll der durch die Marktmissbrauchsrichtlinie ( 2003 / 6 / EG ) geschaffene bestehende Rahmen zur Gewährleistung der Marktintegrität und des Anlegerschutzes modernisiert und gestärkt werden.
Der neue Rahmen stellt sicher, dass die Regulierung mit den Marktentwicklungen Schritt hält und die Bekämpfung von Marktmissbrauch an Warenmärkten und den entsprechenden Derivatemärkten verschärft werden kann; er verbessert die Ermittlungs- und Sanktionsbefugnisse der Regulierungsbehörden und verringert den Verwaltungsaufwand für kleine und mittlere Emittenten.
Hierzu der für Binnenmarkt und Dienstleistungen zuständige Kommissar Michel Barnier:
europa.euNew trading venues and products have come onto the scene and technological developments such as high frequency trading have altered the landscape.
Drawing lessons from the 2008 financial crisis, the G20 agreed at the 2009 Pittsburgh summit on the need to improve the transparency and oversight of less regulated markets – including derivatives markets - and to address the issue of excessive price volatility in commodity derivatives markets.
In response to this, the European Commission has today tabled proposals to revise the Markets in Financial Instruments Directive (MiFID).
europa.euaußerdem haben technologische Entwicklungen wie der Hochfrequenzhandel die Finanzlandschaft verändert.
2009 zogen die G-20-Staaten auf ihrem Gipfel in Pittsburgh die Lehren aus der Finanzkrise von 2008, indem sie die Notwendigkeit anerkannten, Transparenz und Überwachung der weniger regulierten Märkte – einschließlich der Derivatemärkte – zu verbessern und das Problem der übermäßigen Preisvolatilität an den Warenderivatemärkten anzugehen.
Die Europäische Kommission hat reagiert und heute Vorschläge für eine Überarbeitung der Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente (MiFID) vorgelegt.
europa.euCDS spreads widen under central clearing obligation
Among the agreed derivatives market reforms, the central clearing of OTC derivatives contracts has a pivotal role that changes the existing risk management and collateralisation practices tremendously.
Nevertheless, to date, there is little empirical evidence on the impact of the new market infrastructure on CDS spreads.
www.dbresearch.comCDS-Spreads erhöhen sich bei zentralem Clearing
Unter den vereinbarten Reformen der Derivatemärkte spielt das zentrale Clearing von OTC-Derivatekontrakten eine entscheidende Rolle, denn es verändert die bestehende Risikomanagement- und Besicherungspraxis erheblich.
Trotzdem existieren bislang nur wenige empirische Untersuchungen zur Frage, wie sich die neue Marktinfrastruktur auf die CDS-Spreads auswirken wird.
www.dbresearch.comCommodity markets have become increasingly global and interconnected with derivative markets, leading to new possibilities for cross-border and cross-market abuse.
The scope of the legislation is therefore extended to market abuse occurring across both commodity and related derivative markets.
Reinforcing regulators' investigative and sanctioning powers:
europa.euDie Warenmärkte haben eine zunehmende Globalisierung und Vernetzung mit den Derivatemärkten erfahren, woraus sich neue Möglichkeiten des grenz- und marktübergreifenden Missbrauchs ergeben haben.
Daher wird der Geltungsbereich der Rechtsvorschriften erweitert auf Marktmissbrauch sowohl an Warenmärkten als auch an den zugehörigen Derivatemärkten.
Stärkung der Ermittlungs- und Sanktionsbefugnisse der Regulierungsbehörden:
europa.euGet an overview on the current status of the Legal Entity Identifier ( LEI )
Learn where EMIR is heading and what its implications are on the derivatives market
Gain an insight on setting out a roadmap for EMIR compliance
www.sds.atÜberblick über den aktuellen Status des Legal Entity Identifier ( LEI )
Ausblick für EMIR und seine Implikationen für den Derivatemarkt
Einblick in die Erstellung einer Roadmap für EMIR-Compliance
www.sds.atSUMMARY
This Communication defines ways to make more efficient, safer and sounder derivatives markets.
The latter contributed substantially to the financial crisis due to their risky nature and the lack of transparency of the financial markets.
europa.euZUSAMMENFASSUNG
Diese Mitteilung definiert die Maßnahmen, die dazu beitragen, die Derivatemärkte effizienter, sicherer und solider zu machen.
Diese haben aufgrund ihres hohen Risikos und der mangelnden Transparenz der Finanzmärkte in hohem Maße zur Finanzkrise beigetragen.
europa.eu).
Commodity markets have become increasingly global and interconnected with derivative markets, leading to new possibilities for cross-border and cross-market abuse.
The scope of the legislation is therefore extended to market abuse occurring across both commodity and related derivative markets.
europa.eu).
Die Warenmärkte haben eine zunehmende Globalisierung und Vernetzung mit den Derivatemärkten erfahren, woraus sich neue Möglichkeiten des grenz- und marktübergreifenden Missbrauchs ergeben haben.
Daher wird der Geltungsbereich der Rechtsvorschriften erweitert auf Marktmissbrauch sowohl an Warenmärkten als auch an den zugehörigen Derivatemärkten.
europa.euOver-the-counter or OTC derivatives markets are characterised by a lack of transparency of prices, transactions and positions.
This lack of transparency has hindered regulators from supervising the derivatives market.
It therefore appears necessary to report all transactions to trade repositories and to impose new reporting obligations on market participants.
europa.euDie Märkte, an denen die Transaktionen im Wesentlichen außerbörslich ( over-the-counter / OTC ) abgewickelt werden, sind durch mangelnde Transparenz der Preise, Transaktionen und Positionen gekennzeichnet.
Diese mangelnde Transparenz hat die Behörden an einer Beaufsichtigung des Derivatemarktes gehindert.
Daher erscheint es notwendig, alle Transaktionen an zentrale Register zu melden und neue Meldepflichten für die Marktteilnehmer einzuführen.
europa.eus proposal seeks to adapt EU rules to the new market reality, notably by extending their scope to financial instruments only traded on new platforms and over the counter ( OTC ), currently not covered by EU legislation, and adapting rules to new technology.
The proposal clarifies that market abuse occurring across both commodity and related derivative markets is prohibited, and reinforces cooperation between financial and commodity regulators.
The proposal includes a number of measures to ensure regulators have access to the information they need to detect and sanction market abuse.
europa.euDurch den heute vorgelegten Vorschlag zum Marktmissbrauch sollen die EU-Regeln der neuen Marktrealität angepasst werden, insbesondere durch eine Erweiterung ihres Geltungsbereichs auf Finanzinstrumente, die nur auf neuen Handelsplattformen und außerbörslich ( „ over the counter “ – OTC ) gehandelt und derzeit noch nicht von den EU Rechtsvorschriften erfasst werden, sowie durch die Anpassung der Regeln an die neuen Technologien.
In dem Vorschlag wird klargestellt, dass Marktmissbrauch sowohl an den Warenmärkten als auch an den zugehörigen Derivatemärkten verboten ist, und eine intensivere Zusammenarbeit zwischen den für die Regulierung der Finanz- und Warenmärkte zuständigen Behörden vorgesehen.
Der Vorschlag enthält eine Reihe von Maßnahmen, um sicherzustellen, dass die Regulierungsbehörden Zugang zu den für die Aufdeckung und Ahndung von Marktmissbrauch notwendigen Informationen haben.
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