He pointed out that the ECB had already adopted several measures, which were only gradually taking effect.
These included cutting the key interest rate to 0.05%, introducing a negative deposit rate, providing long-term liquidity at highly favourable terms and purchasing asset-backed securities and covered bonds.
No monetary policy response necessary
www.bundesbank.deWeidmann verwies darauf, dass die EZB bereits zahlreiche Maßnahmen beschlossen habe, die ihre Wirkung erst allmählich entfalteten.
Dazu gehörten die Senkung des Leitzinses auf 0,05 Prozent, die Einführung eines negativen Einlagesatzes, die Bereitstellung langfristiger Liquidität zu äußerst günstigen Konditionen sowie der Ankauf von ABS-Papieren und gedeckter Schuldverschreibungen.
Keine geldpolitische Reaktion erforderlich
www.bundesbank.deThe ECB Governing Council, on which the president of the Bundesbank has a seat and a voice as an independent representative of Germany, traditionally takes these decisions at its first meeting of the month.
Decisions relate not only to the key interest rates at which the Eurosystem lends its counterparties, generally banks, central bank money in return for collateral.
Other important monetary policy instruments are the bidding procedures used to provide funds, the maturities of these refinancing operations, the volume of liquidity provided and the amount of central bank money that the Eurosystem’s counterparties must hold as minimum reserves.
www.bundesbank.deDer EZB-Rat, in dem der Präsident der Deutschen Bundesbank als unabhängiger Vertreter Deutschlands Sitz und Stimme hat, trifft diese Entscheidungen traditionell auf der ersten Sitzung eines Monats.
Sie erstrecken sich nicht nur auf den Leitzins, zu dem das Eurosystem gegen Sicherheiten seinen Geschäftspartnern, in der Regel Banken, Zentralbankgeld leiht.
Weitere wichtige geldpolitische Stellgrößen sind das Bietungsverfahren, über das die Mittel bereitgestellt werden, die Laufzeiten dieser Refinanzierungsgeschäfte, der Umfang der bereitgestellten Liquidität oder die Höhe der Mindestreserve an Zentralbankgeld, die Geschäftspartner beim Eurosystem vorhalten müssen.
www.bundesbank.deMonetary policy decisions are also transmitted through the price of assets such as stocks and real estate.
On the one hand, monetary tightening (i.e. key interest rate hikes) makes bonds look more attractive for investors than stocks, as bonds promise higher returns after a rise in interest rates.
As a consequence, demand for stocks contracts, which – in turn – dampens stock prices.
www.oenb.atDie Geldpolitik wird auch über die Preise von Vermögenswerten, wie zum Beispiel Aktienkursen und Immobilienpreisen, übertragen.
Eine restriktive Geldpolitik (eine Anhebung der Leitzinssätze) lässt Anleihen im Vergleich zu Aktien attraktiver erscheinen, da sie nach der Leitzinserhöhung einen höheren Ertrag versprechen.
Dies senkt die Aktiennachfrage, was wiederum die Aktienkurse dämpft.
www.oenb.atInterest Rate Channel
Through the interest rate channel, a raise in key interest rates triggers an increase in short-term market rates.
As a result, both the real interest rate and the cost of capital rise, putting a brake on investment.
www.oenb.atZinskanal
Über diesen Kanal löst eine Anhebung der geldpolitischen Leitzinsen höhere kurzfristige Marktzinssätze aus.
Infolgedessen steigen der Realzinssatz sowie die Kapitalkosten und daher sinken die Investitionen.
www.oenb.atIn fall 2012, Outright Monetary Transactions ( OMTs ) were adopted to specifically support the sovereign bond markets of euro area countries subject to European Financial Stability Facility ( EFSF ) or European Stability Mechanism ( ESM ) programs.
Forward guidance The ECB started to provide guidance on the future path of its key interest rates at its press conference in July 2013.
According to the Governing Council of the ECB, the monetary policy stance will remain accommodative for as long as necessary, and it expects the key ECB interest rates to remain at present or lower levels for an extended period of time.
www.oenb.atIm Herbst 2012 wurden geldpolitische Outright-Geschäfte ( OMT ) beschlossen, mit denen gezielt Märkte für Staatsanleihen von Ländern unterstützt werden können, die bestimmten Programmen der Europäischen Finanzstabilisierungsfazilität ( EFSF ) oder des Europäischen Stabilitätsmechanismus ( ESM ) unterliegen.
Forward Guidance Seit seiner Pressekonferenz im Juli 2013 gibt der EZB-Rat Hinweise über den zukünftigen Verlauf der Leitzinsen.
Er hält fest, dass der akkommodierende geldpolitische Kurs so lange wie erforderlich beibehalten wird und die EZB-Leitzinsen für längere Zeit auf dem aktuellen oder einem niedrigeren Niveau bleiben werden.
www.oenb.atkey interest rates
setting key interest rates for the eurozone and controlling the money supply
managing the eurozone s foreign-currency reserves and buying or selling currencies when necessary to keep exchange rates in balance
europa.euEnglish
legt Leitzinssätze für die Eurozone fest und kontrolliert die Geldmenge;
verwaltet die Währungsreserven der Eurozone und kauft oder verkauft Währungen, um Wechselkurse im Gleichgewicht zu halten;
europa.euCredit Channel
Key interest rate changes have an effect on the supply of credit.
Following a key interest rate hike, the refinancing conditions for banks deteriorate because
www.oenb.atKreditkanal
Änderungen der Leitzinsen wirken sich auf das Kreditangebot aus.
Infolge einer Leitzinserhöhung refinanzieren sich Kommerzbanken zu schlechteren Konditionen
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